作者 | 陈璐瑶

主编 | 张恺翀

携手3年，百度和YY还是走向了分手。

1月1日，百度在港交所发布公告称，终止对欢聚集团旗下YY直播的股权收购协议。

2020年，李学凌带领的欢聚时代将国内直播业务，也就是YY直播，以36亿美元（约合256亿人民币）的价格卖给百度。

这笔百度有史以来最大一笔收购案，本来预期在2021年上半年交割，却迟迟未能如期完成，原因是什么？

最大的责任或是李学凌

一笔好交易的完成需要三方，买方、卖方和监管方。任何一方不同意，这笔交易就做不成。而在这三方中，最大的责任多半在卖方李学凌。

作为欢聚时代的创始人，李学凌在2020年将YY卖给百度后，不等交易彻底落定，便头也不回地飞向了新加坡。

从此之后，公众的视野里少有他的消息。就算出现，谈论的也多是他在新加坡成立的“小儿子”——视频社交网络公司BIGO。

晚点LatePost也曾报道，“几乎从不参加YY活动、连员工信都不发”的李学凌，非常关心BIGO的活动，也经常出现在BIGO新加坡的办公室。李学凌对BIGO的宠爱，和对YY的冷淡，可见一斑。

李学凌还被曝已经移民新加坡。在福布斯2023年新加坡富豪榜中，李学凌以8.8亿美元的财富排在第47位。

百度收购YY直播的这笔交易，他有没有认真推动过，很难说。

除了李学凌这一因素，百度在公告中表示，股份购买协议规定，拟定收购的交割须满足某些前提条件，其中包括获得必要的政府监管部门批准和其他条件。而截至2023年12月31日，即最终截止日，股份购买协议规定的交割前提条件尚未全部满足。

2021年9月，国家市场监管总局发布的《中国反垄断年度执法报告(2020)》首度披露，总局正在对百度收购欢聚集团等11起经营者集中案反垄断审查，至今审查结果仍未披露。

在此期间，百度多次将收购交易延期。2022年还同意无限期延长协议的长期停止日期。

YY将何去何从？

终止收购后，百度付出的36亿美元巨资，走向引人关注。

百度曾在2022年年报中透露，截至当年末，在考虑调整1亿美元的营运资金后，百度已向YY支付19亿美元，并将合计16亿美元的款项存入多个托管账户。

百度称，如果“拟议交易最终终止并解除，则可以通过退还预付款和释放托管金额的方式收回。”

也就是说，欢聚需要退还收到的20亿美元，并将百度放在托管账户的16亿美元释放，36亿美元泡汤了。

这对欢聚来说是十分肉痛的，因为20亿美元，相当于其流动资产的一半了。根据财报数据，截至今年三季度末，欢聚集团拥有现金及现金等价物约15.5亿美元，短期存款和投资约22.5亿美元。

欢聚的公告，也显示出了其对“还钱”的不情愿：“YY直播向百度的出售已于2021年2月8日基本完成，且某些事项仍有待未来完成。公司正在寻求法律建议，并将针对百度的通知考虑其可以采取的所有选择。”

值得一提的是，虽然名义上这场收购并未正式落地，但YY直播与百度的融合也已推进三年，无论是YY团队还是百度内部，都已经把YY看作是百度的一部分。

据科创板日报，当年收购之后，YY直播员工就转签了百度的劳动合同，换上了百度的工牌，并搬到北京海淀区西二旗附近的鹏寰大厦。这座大厦是百度在北京的四个主要办公地点之一。

据新浪科技报道，近半年来，YY直播陆续进行小范围裁员，目前员工还剩下1000人左右。这些员工将何去何从，也是一个疑问。

直播江湖已生变，YY直播已成鸡肋

而百度终止收购YY直播的背后，直播江湖早已生变。在百度欲以36亿美元收购YY直播时，直播是互联网江湖最热的故事，YY则是其中翘楚。

截至2020年3月，中国娱乐直播平台活跃用户规模TOP榜单中，YY直播以4120.4万的用户量遥遥领先。

但在易观千帆发布的《2022年中国娱乐直播市场年度综合分析》中，娱乐直播行业前三平台为花椒直播、映客直播、秀色直播，平均季度活跃用户规模均超过千万。且前20名中，YY都榜上无名。

业绩方面，YY直播的确曾为百度带来了较为直观的利好。

百度曾在招股书中表示，2020年YY直播的总收入为99.5亿元，占其总收入的9.3%；净利润为 31.41 亿元，占其净利润的16.5%。

但近两年，YY团队的业绩或许并不明朗，百度再未在财报中提及YY直播。

此外，根据相关报道指出，目前百度正在聚焦AI业务，过去几年也在不断进行降本增效，直播也是被优化的业务之一。2021年底，百度进行了一轮大规模裁员，直播业务是“重灾区”。

如今终止交易，百度可以回笼36亿美元现金流，未来也能将更多精力放在AI业务上。

结语

事实上，百度终止收购YY直播的做法，已经让市场提前为其松了口气。

截至1月2日收盘，欢聚集团股价仅33.88美元/股，与百度宣布收购YY时的104美元/股相比缩水了近7成。

目前，欢聚集团市值为20.6亿美元，百度当年给出的36亿美元的收购价格，如今是欢聚总市值的1.7倍。

富瑞分析师预计，百度终止交易将对其财务业绩产生积极影响，维持百度“买入”评级，目标价为250港元。

而对目前业务基本盘几乎全在海外的欢聚而言，收购协议作废，36亿美元泡汤，或许不是什么好事情。

与此同时，在国内纷纷猜测YY的未来将走向何方之时，早已跑路新加坡的李学凌，是否有所关心？